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天 胶 期 货 市 场 分 析 周 报

2017-10-11来源:广垦橡胶
核心摘要:(2017.9.25-2017.9.29)一、宏观方面  中国9月官方制造业PMI 52.4,连续14个月高于50,连续12个月保持在51上方。  生产方面

(2017.9.25-2017.9.29)

一、宏观方面

  中国9月官方制造业PMI 52.4,连续14个月高于50,连续12个月保持在51上方。

  生产方面,9月中央环保督察结束,企业为预防10月重大会议期间及采暖季限产而加快生产。需求方面,新出口反弹而进口回落,月需求反弹主要由外需贡献,内需整体走弱。

 

二、产业分析

  1.进口: 8月中国进口天然橡胶共计46.23万吨,环比24.49%,同比25.87%。预计9月份天胶进口量仍然保持在45-50万吨。

 


  2.库存:期货仓单377500吨。9月底,青岛保税区库存18.93万吨,其中天然橡胶12.53万合成橡胶6万吨,复合胶0.4万吨。

 

  3.丁二烯:国内丁二烯低于外盘;华东以及华北主港总库存降低至15000吨;8月丁二烯进口量3.46万吨,同比52.22%; 9月国内生产厂家装置平均开工率76.44%;整体供应面存在一定支撑。

  合成胶: 9月丁苯开工率68.23%,顺丁开工率52.96%;理论亏损进一步加大,开工率将走低;8月顺丁进口1.94万吨,同比15.97%;丁苯进口2.33万吨,同比-17.26%,预计四季度进口量较去年低。


 


  4.下游:上周山东全钢胎开工率为64.9%,国内半钢胎开工率为66.7%;环保影响趋弱,个别企业接近满产。8月半钢出口18.48万吨,同比-5%;全钢出口31.78万吨,同比3.22%。

 

三、结论:

  宏观上,短期国内资金成本没有继续走高迹象,人民币相对平稳,货币政策偏中性;基本面,当前整体库存处于相对合理水平,而国内外产区产量大概率逐步增加,国内未来两个月进口量有望在正常偏高水平,如无超预期因素供应端压力逐渐增加;当前下游行业利润尚可,开工情况环比好转,终端物流相对强劲,市场预期的四季度需求转弱有待验证。行情在经过大幅下跌后可能维持底部震荡,大的方向暂时不明朗。


(责任编辑:小编)
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